Finfeed
Негуманный оптимизм аналитиков
Аналитики Уолл-Стрит вновь двигают свои оценки вслед за ценами на активы. Согласно Julien Bittel, их долгосрочные оценки роста EPS (прибыли на акцию) в США в феврале повысились до 24%, нового рекорда.
Это не так удивительно, если вспомнить, что предыдущий пик в 19% был достигнут в 2000. Высокие прогнозы роста и тогда оправдывали повышение целевой оценки. Аналитикам sell-side оказываются наиболее оптимистичными, когда оценки на рынках высоки и растут. По-человечески это понятно, а с точки зрения будущей доходности портфеля - может быть весьма рискованно.
С октября часть аналитиков вновь стала обращать внимание на акции развивающихся рынков (EM), и настроение инвесторов по отношению к ним всего за год кардинально изменилось. TopdownCharts указывают, что EM сентимент близок сейчас к наилучшему и эти рынки резко выросли. Это нормально для начала нового тренда, о котором уже говорили, но также не исключает технической коррекции в ближайшем будущем.
Глава ФРС Пауэлл продолжил вчера говорить о необходимости поддержки рынка труда в США – выкуп активов продолжится до достижения «полной занятости». Между тем, несмотря на усилия ФРС, безработица не сильно уменьшилась в последние 4 месяца, в то время как в отдельных сегментах рынка уже появляются «пузыри».
Может ли рынок устать от неизменности нарратива ФРС и начать его игнорировать? В этом случае и может произойти заметная техническая коррекция. И в этом случае мы отдадим предпочтение покупке лучших акций EM (вкл. РФ) и отдельных отставших сегментов рынка США.
NewsMarketTrend
Фондовый рынок США демонстрирует уверенный рост, реагируя на хорошие отчеты и ожидания относительно принятия нового законопроекта о дополнительной помощи американской экономике.
Доллар США, в свою очередь, наоборот – остался не у дел на фоне снижения антирисковых настроений. Плюс ко всему – слабые макроэкономические отчёты и «голубиная» риторика представителей ФРС. Кроме того, по мнению ряда экспертов, принятие пакета фискальных стимулов ускорит рост дефицита счета текущего баланса в США и окажет дополнительное давление на доллар. При этом политическая шумиха вокруг процесса импичмента Трампу полностью игнорируется рынком. Например, под занавес американской торговой сессии вторника Сенат США проголосовал за конституционность процесса импичмента – до конца текущей недели сенаторы могут вынести свой вердикт относительно Трампа. Однако рынок полностью «охладел» к этой теме.
Таким образом, долларовые быки по-прежнему не могут найти точку опоры, чтобы переломить ситуацию в свою сторону. Если инфляционный релиз сегодня разочарует, а Джером Пауэлл допустит расширение QE, индекс доллара США вполне может опуститься ниже ключевой 90-пунктной отметки, отражая слабость гринбека.
Коррекция как раз совпала с линией тренда на дневном графике, на данный момент для возврата к росту надо дождаться снижения к уровню 90 и удержать данную отметку.
EconomicState
Правительство США сообщило о дефиците бюджета в размере $163 млрд в январе, рекордном уровне за месяц и скачке на $130 млрд по сравнению с тем же месяцем прошлого года, поскольку был проведен новый раунд прямых выплат физическим лицам.
Поступления за январь выросли на 3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до $385 млрд, а расходы выросли на 35% до $547 млрд. И поступления, и расходы были рекордными для января.
В январе расходы были увеличены примерно на $139 млрд в виде прямых выплат Казначейством физическим лицам, в основном через чеки на $600, отправленные в рамках законопроекта о стимулировании COVID-19 на конец года. По словам чиновника, дополнительные пособия по безработице и компенсации по аренде резко увеличили расходы правительства США.
Во втором квартале 2020 года госдолг США превысил объем ВВП на фоне резкого роста бюджетных расходов и снижения налоговых поступлений во время начала пандемии COVID-19.
Согласно расчётам министерства финансов США, государственный долг страны к концу второго квартала 2020 года составил $20.5 трлн по сравнению с $17.7 трлн на конец марта, увеличившись на 16% всего за три месяца. В результате госдолг достиг 105.5% ВВП по сравнению с 82% ВВП в первом квартале.
По состоянию на 3 сентября 2020 госдолг страны составил $26.7 трлн, свидетельствуют данные сервиса US Debt Clock. По прогнозу Бюджетного бюро Конгресса (CBO) США, госдолг вырастит до 195% ВВП к 2050 году.
Financial News
JPM о новом товарном суперцикле
Мы считаем, что последний суперцикл достиг пика в 2008 году (после 12 лет расширения), а его дно - в 2020 году (после 12-летнего спада), и что мы, вероятно, вступили в фазу подъема нового сырьевого суперцикла.
Post_economics
Китайская экономика догоняет США
На графике - доля Китайского ВВП от ВВП США.
Когда Дональд Трамп победил на выборах в 2016 году, валовой внутренний продукт Китая составлял около 60% от ВВП США. К концу его четырехлетнего срока ВВП превысил 70%. По данным Bloomberg Economics, эта угроза, вероятно, повлияет на подход Джо Байдена к азиатской стране, поскольку новая структура отношений может существенно изменить экономику и рынки во всем мире.
Proeconomics
Согласно последним данным индекса энергопотребления биткойнов Digiconomist, потребление энергии биткойнами находится на самом высоком историческом уровне. Сейчас потребление составляет около 77,8 ТВт/ч в год, что соответствует объему энергопотребления Чили. Углеродный след Биткойна - общие выбросы парниковых газов, вызванные деятельностью по добыче BTC - 37 миллионов тонн CO2 в год, что сопоставимо с выбросами Новой Зеландии или Швейцарии. И с учётом роста цены биткойна, его майнинг, т.е. и энергопотребление, будут только расти. Уже есть прогнозы о скором потреблении 90 и даже 100 ТВт/ч в год.
Не удивимся, если на систему майнинга биткойна могут напустить «зелёных».
Отказ от ответственности: предоставленные материалы предназначены только для информационных целей и не должны рассматриваться как рекомендации по инвестициям. Точка зрения, информация или мнения, выраженные в тексте, принадлежат исключительно автору, а не работодателю автора, организации, комитету или другой группе, физическому лицу или компании.
Прошлые результаты не являются показателем будущих результатов.
Предупреждение о рисках: CFD-контракты – сложные инструменты, сопряженные с высокой степенью риска быстрой потери денег ввиду использования кредитного плеча. 75% и 75% розничных инвесторов теряют деньги на торговле CFD в рамках сотрудничества с Tickmill UK Ltd и Tickmill Europe Ltd соответственно. Вы должны оценить то, действительно ли Вы понимаете, как работают CFD-контракты, и сможете ли Вы взять на себя высокий риск потери своих денег.
Фьючерсы и опционы: торговля фьючерсами и опционами с маржей несет высокую степень риска и может привести к убыткам, превышающим ваши первоначальные инвестиции. Эти продукты подходят не для всех инвесторов. Убедитесь, что вы полностью понимаете риски и принимаете соответствующие меры для управления своими рисками.
Арман активно торгует на рынке Forex уже 10 лет. Занимается обучением начинающих трейдеров и консультированием в части торговли и построения собственной торговой стратегии и управления рисками. Имеет больше 7 лет опыта работы в различных брокерских компаниях в качестве аналитика и консультанта.